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晓帆:国债已经变成股市先行指标

腾讯“证券研究院”特约 杨晓帆 问道天下投资

昨天市场涨幅较大,晓帆来做一个简单点评。

Shibor连跌

昨天短期Shibor利率集体下跌,三个月Shibor跌到了2.8028%,创四个月新低。虽然央行只是通过数量化工具挤牙膏式补水,但由于实体经济回报率下降,大量活钱依然涌入金融市场。这也是债市上涨的逻辑:钱多资产荒,没得可投,只能抢债。

关注债市

债券现在已经变成了股市的先行指标,昨天银行间国债继续上演逼空行情,十年期国债跌破2.5%之后又跌破2.4%大关,距离2.25%的资金成本只有一步之遥。反观股市,即使以连续上涨之后今天的工商银行股价计算,其股息率依然有5%,相当于十年期国债的一倍。虽然两者风险特征不完全一致,但比价效应还是比较明显的。

是否持续

金融狗三大人生幻象:她爱的是我的人、我能挣阿尔法的钱、市场改炒蓝筹;只要市场参与者不变,这种蓝筹永远是搭台的,小盘股才是主角。中国股市投资者没有401K基金、学历普遍偏低、年龄普遍偏大,这些人是永远不会去炒蓝筹的,他们只会骂:挣了指数不挣钱。所有的大盘股上涨都是脉冲性假象,在熊市中更是如此,只有一种可能大盘股会走出持续性行情,就是新牛市来了。

一句话结论:债券已经变成股市的先行指标,债市不死股市不止,可以适当做些短线。但如果发现债券倒灶了,股票这边就要撒丫子跑。

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责任编辑:bianji